日本强震及核危机对全球经济的影响

２０１１年第２期　日本问题研究　Ｚ．２５Ｎｏ．２　第２５卷（总第１５９期）　Ｊａｐａｎｅｓｅ　Ｒｅｓｅａｒｃｈ　Ｊｕｎ．２０１１　日本强震及核危机对全球经济的影响　王俊　，陈柳钦　（１．天津党校经济学部天津　３００１９１；２．中国能源经济研究院战略研究中心北京　］００７３３）　摘要：地震、海啸、核安全问题接连发生，日本正在经历史上罕见的“大创伤”。强震、海啸、核危机对日本经济的负面冲击　明显大于阪神地震。日本地震后的灾后重建与阪神地震时的财政环境明显不同，地震提高了日本的违约风险和隐含　的主权债务风险。但对世界经济整体而言，日本大地震不会影响全球经济复苏的步伐。虽然全球股市企稳回升，但“核阴　云”笼罩亚太、大宗商品呈现先抑后扬的态势，加之受利比亚战争及发达国家的量化宽松货币等外围因素影响，日本大　地震使全球金融市场未来面临诸多不确定性。日本地震对中国经济影响有限，灾后重建对中国出口及产业发展带来有利　契机。　关键词：地震；核危机；世界经济；进口替代；供应链；影响　中图分类号：Ｆ１３／５５　文献标识码：Ａ　文章编号：１００４—２４５８（２０１１）０２—０００１—１０　２０１１年３月１１日的日本东北部海域发生９．０　机”（菅直人）。日本于２０１１年３月２４日表　级大地震，并引发１０　ｍ最高达到２４　ｍ海啸。日　示，由于地震引发了海啸，此次强震造成的损失远　本地震，特别是核电站的一次次爆炸，给日本造成　远超过１９９５年阪神大地震的１Ｏ万亿日元，是二战　的经济损失估计会高达２　０００亿美元。突如其来　结束以后日本遭遇损失最惨重的自然灾害。世界　的一场特大地震及“不可预知”的核电危机，不仅　银行４月５日发布的《东亚与太平洋地区经济半年　让作为全球第三大经济体的日本遭受重创，就连　报》的最新预测，最高损失或达２　３５０亿美元，占日　全球经济也受牵连。对于世界经济而言，地震及　本国内生产总值的４　，远远高于１９９５年神户地　海啸是一次性，可是伴随而来核危机的影响却是　震的影响，同时世行指出日本灾后重建工作将需要　深远的。有观点认为，日本大地震会把全球经济　５年左右。但是，由于余震不断、核泄漏问题不断升　拖入新的一轮“经济危机”。不过我们通过分析后　级，最终的损失还无法估算。汇丰财智考虑地震的　认为，此次日本地震对全球经济的影响比民众想　直接影响以及震后电力供应不足，日本今年的ＧＤＰ　象的小，不会对全球经济造成致命的打击。　增速可能从之前预测的１．４　降至０．９　。如果核　辐射影响了东京及周边地区，ＧＤＰ增速可能下滑　一、对日本本国经济的强烈冲击　１　～０．４　。摩根史丹利则更悲观地认为，地震　使日本经济陷入后退的泥潭，２０１１日本实际　虽然此次地震的重灾区东北部地区并不是日　ＧＤＰ１　的增长率要下滑１　～３％。摩根士丹利　本最主要的工业区，但该地区也集中了汽车、核　ＭＵＦＧ证券公司指出，日本东北部地区在地震中　电、石化、半导体等众多重要产业，经济规模占到　遭受的重创，包括供电和物流系统中断将拖累日　日本ＧＤＰ的８　左右。这次大地震所引发的海啸　本经济第２季度国内生产总值（ＧＤＰ）折合成年率　和核辐射不断升级，使日本面临“二战后最严重危　萎缩６　～１２　。　收稿日期：２０１１—０４—２０　・　１　‘　日本问题研究　２０１１年第２期　地震对日本经济的影响主要为３方面：企业产　司承诺可以在４月底将增加４．０×１０。千瓦火力发　电能力，中西部产能过剩的企业可以替代增加生　产等等　。　出减少、电力供应短缺造成的经济增长放缓、消费　和企业经营信心的下滑所带来的投资疲软和消费　低迷。　日本在地震后关闭了１１座核电站，而核电在　日本的利率接近于零，货币的空间受。　而Ｅｌ本的公共债务是ＧＤＰ的２倍，为发达国家之　日本电力供给约占３Ｏ　，加上多个水电站和火电　站发生故障，这意味着轮流断电不可避免。目前　日本每日电力供应的缺口要在１．０　ｘ　１０　千瓦左　右，需求超出供给２５　，电力短缺对经济增长造成　负面影响，能带来年度ＧＤＰ约１．２５　的下降。但　外部也可存在缩小电力供应缺口以弥补ＧＤＰ增　最。日本首相菅直人声明将提供１．３万日元的紧急　援助资金，救灾和重建的财政计划可能会导致已经　负债累累的日本财政收支进一步恶化。日本地震后　的灾后重建与阪神地震时的财政环境明显不同，地　震提高了日本的违约风险，的融资成本也　将会上升，若无法抑制其公共债务，则有可能其　评级会下调，隐含主权债务风险（图１）。　ｍ　８　６　４　２　长率下降的因素，如：东京２３个经济活动相对集　中的行政区基本不受轮流断电影响，东京电力公　４５　～恻丑　口【Ｊ　水　崔瞽特Ⅲ　２　２　１　１　蔷４０　暑３５　卯　∞　蚰　∞　卯　姜３０　喜　菩　２０　８　宕　ｇ　ｇ　若　年份　—●支出　一赤字（右轴）　图１　日本财政情况　从另一方面看，支持重建所采取的宽松　的货币，加之对能源的更多需求以及国内食　品价格的上升将削弱长期以来困扰日本的通缩压　力，但也会造成工资以及物价上升压力。地震和　海啸对日本经济的影响是一次性和直接性的，短　持续更长的时间。同时，日本经济增长中消费需　求低迷和新兴动力长时间没有突破，增长压力会　非常大，灾后重建“破窗理论”所带来的积极效应　对日本经济增长的长期效应有限。“破窗理论”源　于黑兹利特的一个比喻。意思是说，假如小孩打　破了窗户，必将导致破窗人更换玻璃，这样就会使　生产玻璃的人和安装玻璃的人开工，从而推动社　时间可以修复，但是伴随而来的核危机问题的影　响却是深远、持久和不可复原的。目前核辐射成　为日本出口的最大障碍，尤其是日本水产品、旅游　业出口深受影响。日本的农业和农产品也可能受　到核污染和土地盐碱化的双重打击Ｌ２］。由此带来　会就业。经济学理论告诉人们，经济增长是靠“三　驾马车”——投资、消费和出口拉动的，而“破窗理　论”实际上是阐述了投资（灾后重建）对经济拉动　的重要作用，应该说在分析重建需求的传导与扩　散方面，有其独到的合理因素。不过，“破窗理论”　也有其不完善的一面，主要是该理论没有充分考　的生态危机和核电危机对日本电力供应的长期影　响，都可能存在外部需求和潜在产出的大幅下降。　前日本央行（ＢＯＪ）理事平野英治认为电力短缺和　核危机对产出和信心的影响将持续数年。地震对　日本经济的负面冲击将会明显大于阪神地震，并　・　虑自然灾害对于社会财富所造成的破坏程度及其　所产生的后果。如果破坏超过一定限度，“破窗理　２　・　本期头条　王俊，等：日本强震及核危机对全球经济的影响　论”拉动经济增长的前提便不复存在。例如，此次　日本地震，虽然具体的损失目前还难以统计，但日　本初步估算地震损失将达１６万亿日元至２５　预期，新兴经济体增长强劲，日本地震灾难令全球经　济复苏“脱轨”。摩根史丹利在震前预计２０１１世界经　济增长率为４．３　，而在日本地震及核辐射危机后则　认为世界经济会在此基础上下滑０．５　，日本对其他　国家经济增长约有０．２５　的不利影响。此外，对日出　口约占世界贸易总额的４　，约占世界ＧＤＰ的１　，　万亿日元，美国高盛公司认为第２季度日本国内生　产总值（ＧＤＰ）将会出现负增长，２０１１年日本实际　ＧＤＰ增长会减少０．５　。除此之外，地震对日本　带来的巨大人员伤亡和对日本国民的心理创伤是　即使日本的进口增减１Ｏ％，由此对世界ＧＤＰ增长率　难以用财富指标来衡量的。面对长期低迷不振的　的波幅被推定仅仅０．１　点的程度　］。虽然日本地震　日本经济要恢复到震前水平已实属不易，即便是　及核危机对全球经济的影响是暂时、有限的，但也可　震后的大幅投资也只能起到对经济的修复作用，　能催化某些拖累经济复苏的不利因素。摩根士丹利　难以真正发挥推动经济增长的刺激效应。因此，　亚太区非执行史蒂芬・罗奇看来，考虑到世界经　“破窗理论”并非挽救日本经济灵丹妙药。但同时　济刚从上世纪３Ｏ年代以来最严重的经济危机和衰退　也应看到，在核电危机不恶化的情况下，日本属于　中逐渐恢复起来，日本大地震有可能会如同催化剂一　制造业大国，有相当的实体经济基础和较稳定的　般加速恶化那些已经存在的、不利于复苏的因素。这　经济体，并不像金融立国的希腊、冰岛遇到危机冲　些因素包括：不断大幅走高的油价、欧洲的主权债务　击那样大，即在一段时间内，日本经济想要快速增　危机，为了刺激经济，各国过分使用传统工　长很难，但也不会被大幅拖垮。　具——货币和财政，导致进一步可能失　灵。若货币无止境扩张，将导致可怕的通胀，人们不　二、对世界经济增长的影响　能够低估全球经济增长再度出现滑坡的可能性。　（１）从地区看，对欧美经济影响微小，亚太地区　日本目前是世界第三大经济体，其２０１０年名　由于供应链断裂而影响相对较大。美国和欧元圈　义ＧＤＰ大约占到全世界的８．８％。不过相对其他　对日出口占ＧＤＰ的比率不过是在（到）各自的０．５　发达国家来说，日本经济的开放程度算是比较低　和０．３　，所以美国经济和欧元圈经济受到的直接影　的，日本的进口总额只相当于ＧＤＰ的１Ｏ　，或是　响很微小。其中由于日本的汽车主要出口欧美，会对　相当于全世界进口总额的４　９，６［３］　日本经济增长　欧美汽车进口产生影响。相比欧美，亚太地区与日本　近１Ｏ年来对世界的贡献率比较低，根据美国咨商　贸易的关联度高，对日出口占ＧＤＰ的比例较欧美高。　局的数据，２０００年一２００８年问日本对世界经济增　但是亚太地区会因为日本灾后重建从而带来对日本　长的贡献率约为０．１　。即使大地震导致日本经　出口的增加，实际直接对经济增长的影响比预料的可　济增长下降ｌ　，对世界经济复苏的不利影响也是有　能要小。但是日本约占全世界贸易总额的ｌ２％，短时　限的，全球经济未受“内伤”。由于美国经济复苏好于　间对各个国家进出口还是有一定的影响［３　（图２）。　３５　３Ｏ　１　２５　ｒ　ｒＴ　．２０　５　：Ｏ　．Ｊ．●…～．Ｉ．■．　圈　非洲　中东　西欧　中东欧　中南美　大洋洲　北美　亚洲　地区　豳出口　●进口　图２　日本进出口地区的比较　・　３　・　本期头条　王俊，等：日本强震及核危机对全球经济的影响　面临的上涨压力，另一方面电子元部件和高端钢　输成本的上涨，一定程度上也促使了产业链的靠拢。　材由于日本震灾出口受阻可能将部分进口需求转　从长期看，日本地震可能会加速其上游原材料和设　移到亚洲其他国家，如生产同类产品的中国、韩国　备环节等产业链向海外转移生产能力，亚太区域（包　等国家赢得了有利的市场契机。　括中国）将在本轮产业转移中获得新的机遇。由此，　（３）日资回流对全球ＦＤＩ流向有一定影响，日　日本地震会促使企业坚定走海外扩张、技术输出的　本通过ＦＤＩ加速产业链向亚洲国家与地区转移的趋　道路，一些液晶面板、电子产品、汽车等日本龙头企　势不会变。日本灾后重建，日元资金回流对全球日　业可能会通过全球化布局来分散风险，改变此前因　本对外ＦＤＩ产生一定的影响。日本东北部涉及很多　担忧“产业空心化”而推行的“技术不扩散”战略。如　重要的工业类工厂，包括汽车、石化和半导体，由于　经历了地震及由此引发的能源供应的安全隐患，丰　缺少电力供应和核辐射问题，加之消费者信心下降，　田等汽车公司未来会加快对海外市场的投资建厂，他　　９　２　４　ｌ　４　２　５　６　Ｏ　１　８　９　趴　企业可能渐渐的会把零配件的配置、全球采购放到　快速形成“蜂窝状”的产业布局。但日本今后几乎不　日本以外的地方，或者是非日式企业。中国市场正　可能将核心产业链进行转移。通常情况下，日本不　在迅速崛起，终端需求迅速上涨，许多零部件厂商纷　太愿意向中国转移技术含量高的企业，因为转移之　纷在开设分厂。同时，国际油价飙升带来的运　后，与中国等其他国家和地区相比就不再有优势。７　３　３　８　２　４　４　船　７　４　２　１　４　２　４　８　９　９　４　６　裘１　日本对外投资情况　对外直接投资　证券投资　地区及国家　金额／百万美元　比重／　金额／百万美元　比重／　亚洲　６８１　中国　１２８　新加坡　９８　泰国　１７　北美　９４６９　２　Ｏ　Ｏ　０　Ｍ　Ｏ　４　３　５　５　４　１　１　３　６　２　９　Ｏ　８　９美国　８９６６　中南美　４６１２　马绍尔群岛　３９３７　ＢＵＬＡ　２５１　大洋洲　１Ｏ９６　澳大利亚　１Ｏ５３　西欧　１Ｏ５１２　荷兰　８１７　英国　１７８０　法国　１５１８　德国　１９７６　东欧　１１８　俄罗斯　２８　中东　２３　沙特阿拉伯　Ｏ　非洲　５６　南非　３５　（４）核电危机对全球经济有着“不可预知”的　核电发电量约占全球发电总量的１６　９／５；正在建设　变数。根据国际原子能机构２０１１年１月公布的最　的核电机组６５个。从世界各国核电发展历程来　新数据，目前全球正在运行的核电机组共４４２个，　看，法国、美国等发达国家对核电的利用最为充　・　５　・　　２　１　８　Ｍ　Ｏ　４　２　２　５　２　３　Ｏ　　２　６　５　７　９　４５　１　日本问题研究　分，其核电比重在整个能源结构中的比重也相对　较高。无可否认的是，在常规情况下，核电站的安　全性是值得信赖的，毕竟核反应堆运行至今，重大　核安全事故总共只发生３次：１９７９年美国的三里　岛核电站事故、１９８６年前苏联切尔诺贝利核电站　事故，以及此次福岛核电站事故。然而，审视这３　次核安全事故所带来的巨大危害和广泛影响，已　足以让人们重新审度。就此次福岛核危机而言，　核能的安全隐患由于不可预知，其潜在的风险也　极大。从技术角度来说，核能应用到今天，人类控　制核能的手段与上个世纪相比，已有了明显的进　步。但在应对福岛核事故上，连对原子弹爆炸有　切肤之痛，在核技术上堪称先进行列，而且管理、　监控训练有素的Ｅｔ本都显得手足无措、为力，　凸显的其实正是人类在应对重大核安全事故上仍　然有许多的尴尬和无奈。“前车之鉴，后事之师”。　福岛核危机表明，人类已到了重新审度核能应用　的时候，仅有清洁是不够的，还必须是安全的。既　然“弃核”不太现实，那么如何在开发核能的同时，　提高人类对核能的可控性，降低风险，安全应用，　福岛核危机给全世界敲响警钟。日本核事故引发　了全球的核疑虑，德国宣布暂停老旧核电站的运　营；瑞士３月１４日表示已经暂停更新老旧核　能发电厂的计划；３月１６日中国总理温家　宝主持召开的常务会议上强调，要全面审　查在建核电站，严格审批新上核电项目，抓紧编制　核安全规划，调整完善核电发展中长期规划。日　本强震过后出现的核危机可能冲击全球核能产　业，各国严格审视核电工业，导致许多核电站建设　计划搁置，这遏制了对核燃料铀的需求。同时，日　本核电危机促使人们加快寻找新的能源，这会改　变世界能源结构，会在一定程度上抑制核电发展　的步伐，全球核电产业发展短期内进入“紧缩”期。　核能发展的审慎，将使得水电、太阳能、风能等能　源的建设和技术攻关的步伐加快。而日本核电危　机若进一步恶化，几大国家的核能发展规划就会　受干预，在高油价威胁下，就有可能会对全球经济　发展造成影响。截至３月１９日，日本官方宣布，福　岛第一核电站的事态正向着受控制的方向发展，　但未来的形势仍然无法预测。　・　６　。　２０１１年第２期　三、对全球金融市场的影响　日本大地震后，福岛核电站发生泄漏，“核阴　云”笼罩亚太地区。由于利比亚战争等中东局势　不稳会影响到石油价格，欧洲主权债务危机是否　会蔓延波及到其他发达国家无法准确判断，新兴　国家面Ｉ临通胀的压力，日本强震及核危机后，全球　金融市场存在不确定性的因素。　（１）全球股市、债市反弹，基本恢复到震前水　平。日本强震后，受投资者预期恶化的影响，全球　股市和１０年期债券市场收益率下滑。日本股　市受到重挫，地震发生时较前１周的日均平均股价　下降超过了１Ｏ　，收盘价为８，６０５．１５点；债券市　场中，３月１４日１０年期债券收益率下降了　０．１　。欧美股市方面，欧洲股市三大股指盘中跌　幅接近１　，保险商类股票领跌，世界最大保险公　司之一的瑞士再保险公司股价开盘更是暴跌８　，　美国股市小幅低开，道琼斯工业平均指数下跌　０．２４　，纳斯达克综合指数下跌０．５　，标准普尔　５００指数下跌０．２　。全球资金避险情绪短期内　急剧升级，伴随利比亚冲突的升级和市场对欧洲　主权债务问题的担忧再起，全球资金表现出明显　的避险特点，美国和德国债券市场和商品行业基　金、大宗商品成为资金的“避风港”。ＥＰＦＲ全球追　踪的债券市场基金流人资金２７．９亿美元，达到１７　周以来的最高，商品行业基金也净流入资金１Ｏ亿　美元。在汇率市场上，受灾后日元升值预期的影　响，日本机构投资者抛售外币资产而大量购买日　元。受此影响，日元汇率在３月ｌ７日短时间内一　度升值至１美元兑换７６日元。由于美欧日货币当　局的协调，３月１８日的日元汇率恢复至１美元兑　换８１日元。为了防止日元汇率过快上涨，稳定金　融市场，日本银行大规模向金融市场注入资金，与　以往的量化宽松不同，此次日本央行注资采　取的是公开市场操作和回购的方式，资金投人马　上到位，非常迅速。加之日本债券市场因为避险　情绪推升上涨，１Ｏ年期债券收益率一直维持　在上半年１．２　水平上Ｅ　。包括日本在内全球股　市３月１６日达到最低后开始反弹，全球股市３月　本期头条　王俊，等：日本强震及核危机对全球经济的影响　２１日基本达到震前水平，１Ｏ年期债券收益率　公司、再保险公司因为需要偿付地震损失，有可能　在３月２４日恢复到震前水平。但是，随着日本福　加剧日本的全球资产抛售趋势，导致日本在海外　岛核泄漏的不断升级，“核阴云”笼罩亚太地区，全　的投资回流。并且，截至到２０１０年底，日本共持有　ｎ　６１　球金融市场中依然存在不确定性因素。　美国国债近９０００亿美元，是美国国债的第３大持　（２）日资撤资或抛售外币资产可能导致全球　有者。如果日本出售美国国债，美元将走低，美国　资金缩减趋向，全球金融市场更趋动荡。日本需　融资成本将进一步上涨，无疑会令美国债务雪上　要大量重建资金，但目前日本债务是经济总　加霜。德意志银行分析日本保险公司从海外回撤的　ｎｏ／ｎ　６Ｉ　量的２倍还多，为所有发达国家之最，日本的债务　资金规模大约在２万亿日元左右，这个规模与去年　皂　＿【　安全令人担忧。另据ＩＭＦ的预测，日本公共债务　９月日本央行干预汇市动用的资金规模相等。面对　０，ｎ　６Ｉ　占ＧＤＰ的比率在２０１２年和２０１６年将分别升至　动荡局面，日本银行接连向金融系统注入巨额　６（　Ｈ　２３２　和２７７　，从而日本将成为发达国家历史上　资金。据最新的统计数据，投向日本金融市场的紧　，－，　，‘ｉ｝１　１　财政状况最差的国家。而且日本财政赤字占国内　急资金总额达到３１万亿日元，刷新历史纪录。如果　生产总值近１０　，没有过多资源可以利用。　日本央行再度干预汇市，完全有能力吸收资金回撤　这就可能导致日本在海外的投资回流，从而引发　的压力。同时，日本将出台紧急预算为日本国　资产抛售。据ＩＭＦ统计，２０１０年日本私人在国外　内提供充足流动性以应对灾后重建和保险赔付，这　投资总额为１６６０亿美元。灾后重建和大量保险　将导致全球的资金有缩减趋向［５］（图４）。　。厂、＼　ｌ／／，＾、～　＼，，＼＼／＾、　誊　黪　厂　大地震．　１．　：　誊墨　酞誊　委　乌薹　董警‘　…．．．．　．：ｉ＂ｌ　ｉＩ　：　：疆　ｌ：　皂　－善　ｇ　＿　０　暑　．ｏ　害　砉　０　暑　一　呈　呈　ｎ　＆　昌　高　昌　高　昌　高　昌　舄　年，月　年／月　ｌ■■资本组合净流人　一日经２２５指数（右）　■—隧资本组合净流入　一嗍１　　ｌ　１嗍　　１　９　９　８姗　咖　蜘日经２２５指数（右）　咖　＆　　图４　日本资金净流入情况　（３）日本央行量化宽松货币对海外流动　日本，二者相抵，日本震后大量资金流人，导致日　性的短期外溢性有限，如果日本经济持续低迷和　元短期内走强。从阪神大地震后看，日元汇率也　财政恶化，将会导致日元汇率由走强再度转向走　在短时间内走强，达到１美元兑换８０日元，可是为　弱。由于日本利率已经接近于零的水平，因此日　了灾后经济恢复及重建，很快在１９９５年的９月快　本央行宣布其将向经济中注人２２万亿日元的资金　速贬值至１美元兑换１００日元。在目前国内消费　（相当于２６９０亿美元），以及１０万亿日元（相当于　持续不振的背景下，为了保障出口，日本央行对外　１２２０亿美元）的资产购买计划。这是日本历史上　汇市场实施直接干预，日元汇率在震后没有出现大　最大规模的流动性注人。从全球层面来看，由于　幅升值，目前基本恢复到地震前的水平。但从　美联储仍维持适度宽松的货币，日本的流动　层面来看，日本央行会继续实施宽松货币以保　性注入将使得全球资本流动性上升，但这种短期　持对金融市场的充裕流动性支持。并且，只要经济　外溢性有限，对全球通胀影响温和。　进一步下滑的风险显见，日央行会继续扩大其资产　日本强震后将导致风险资金流出日本，但日　收购的规模。这意昧着日本央行坚持量化宽松政　本的海外投资资本将因灾后重建、保险资金回流　策，预计中长期内日元汇率将走软（图５）。　・　７　。　日本问题研究　２０１１年第２期　１　ｒｒ７　鞲　年／月　图５　日本地震前后日元走势图　资料来源：Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ。　（４）全球大宗商品的价格有可能出现先抑后　扬的走势。由于投资者担心，地震将导致日本原　但是如果日本核电站事件影响进一步扩散，可能　会增加传统能源需求量，从而在中长期推高大宗　商品价格。同时，灾后日本的重建势必需要进一　油需求减少，并对日本粮食需求造成严重影响，国　际油价一度跌破每桶１００美元关口，芝加哥农产品　步实施量化宽松货币，全球主要经济体有陷　入新一轮竞相“量化宽松”的可能性。再加之日本　地震对石油、煤炭、有色金属原材料需求在短期内　期货价格大幅下挫。黄金市场则因原油等大宗商　品的大规模卖盘行为吸引到大量避险资金而呈现　一轮反弹行情。实际上，整个大宗商品市场都出　势必会受到抑制，但是灾后重建对大宗商品的需　求又会增加，一定程度上会推动国际市场上大宗　现了波动。日本由于资源匮乏，橡胶、铁矿石、煤　炭、有色金属等原材料对外依存度较大。短期内，　因为地震后很多工厂被迫停产，其中包括炼油厂　商品的价格，表现为先抑后扬的态势。　四、对中国经济的影响　和汽车公司，从而导致对大宗商品的需求将会下　降，日本经济活动暂时回落会给大宗商品价格的　下行带来短暂的影响。此外，受地震・和海啸严重　影响的宫城县、福岛县、岩手县占日本国土总面积　近１／１０，是日本传统的产粮地区、鱼米之乡，但海　水倒灌使得农田丧失种植功能，土壤的盐碱化治　理预计至少需要５年时间。如果核泄漏进一步恶　地震会导致日本经济增速放缓，生产减少，消　费下降，将影响中国对日本的进出口。然而中国　主要的贸易出口地还是欧洲和美国，只要这两个　出口地区保持市场稳定，日本震灾对中国外贸出口　的影响应该不是太大。从出口看，２０１０年中国对日　化，将对空气、土壤、地下水构成长期的核污染危　害。核辐射污染增加人们对粮食安全的担忧，海　本出口占中国总出口的８　，在中国２０１０年３１．３　的年出口增长率中贡献只有约１．８　。日本市场　所占比重稳中有降，所以中国的出口受日本短期　进口下降的整体影响还是较小。从进口方面看，　一水倒灌使土地盐碱化减少粮食的供给。如果日本　农产品发生供给危机，将促使短期甚至中长期内　全球粮食价格上涨。日本灾后重建，由于核能的　是进口总量会在短时间受到一定的影响，如在　关闭和检修，通过煤炭、石油的需求将有可能上升　以产生额外的电源供应，这意味着煤炭、石油价格　的压力将有所上升。世界银行东亚与太平洋地区　首席经济学家维克拉姆・尼赫鲁（Ｖｉｋｒａｍ　Ｎｅｈｒｕ）　也认为日本地震与中东事件互相影响，会持续推　高中东地区油价。日本地震短期内由于大宗商品　交易量下降，可能会降低石油等资源性产品价格，　・　发生阪神大地震的１９９５年上半年，中国从日本的　汽车进口就由１９９４年第４季度的同比增长１４　变为下降７７　６　（图６）。二是短期内日本供应链　的断裂导致中国从日本进口的电子零部件以及机　器设备下降，给生产带来负面冲击，主要影响中国　的加工贸易出口，大约有２０　零部件来自于日本。　短期内这些零部件供给会受到震损的影响，但是　８　。　本期头条　、　丑　王俊，等：日本强震及核危机对全球经济的影响　∞　∞∞∞蚰们　ｍ　０　电子零部件竞争激烈，生产周期短，存在着进口替　显现，但由于核电在中国总发电量中所占比例几乎　代因素。所以随着日本国内生产逐渐恢复，负面　影响会逐渐减小。　微不足道，核能仅占中国发电能源的１．１　，远远低　于日本的３Ｏ　，核电危机不会影响中国宏观经济发　展的基本面。因此，从以上几方面来看，日本地震对　在利用外资方面，日本对华ＦＤＩ占中国利用外　商直接投资总额的比重在２００５年后一直处于下降　趋势，２０１０年降至不足４　（图７）。日本短期对华　ＦＤＩ波动和资本回流对中国投资总量和增速都不应　中国经济的影响主要体现在对需求和供给两方面的　短期冲击，程度有限；从长期看，中日经济具有互补　性，随着日本经济逐步恢复，影响将逐步转为正面。　该产生直接影响。但是短期内由于资本回流，日本　当然，由于受核危机及电力供应恢复的时间因素影　对华ＦＤＩ会有所下降，进而导致日本在中国的投资　响还存在着很大的不确定性。　放缓。在核电产业方面，震中核电的危险得到充分　８００　７０ｏ　：　６００　５４　５ｏ０　４００　嚣　３００　４８　２０ｏ　４６　１００　４４０　４２　２０００　２００１　２００２　２００３　２００４　２００５　２００６　２００７　２００８　２００９　２０１０　２０００　２００ｌ　２００２　２００３　２００４　２０Ｑ５　２００６　２００７　２００８　２００９　２０１０　年份　年份　髓欧盟　东盟●美国一其他国家和地区一日本　＿嘲加工贸易出口＋加工贸易出口占比（右轴）　图６　日本在中国进出口　例及份额　８　５　：　图７　日本ＦＤＩ占中国实际利用外商直接投资额　匕重　世界银行的专家认为日本灾后重建所需费用　从历史经验看，在１９９５年１．月神户大地震之后，受　可能高达１８００亿美元，相当于日本每年经济产出　基本金属、车辆和其他设备、建筑材料及方便食品　的３　。随着时间的持续，预计这次灾后重建费用　推动，中国对日出口增幅从１９９４年第４季度的　要比神户地震多５　～７　，可以说本次重建是日　３９　９，６飙升至１９９５年第１季度的６５　９／６。从中长期　本在二战后开展的最大规模的基础设施建设。日　来看，中国的家电产业、汽车业、钢材业、农业、渔　本的灾后重建有可能对中国产业发展带来一定的　业等行业有望迎来发展机遇。２０１０年中国对日出　机遇，从出口看，由于中日产业结构互补性较强，　口空调、冰箱和洗衣机分别为５６４万台、１８３万台　中国将成为Ｅｌ本灾后重建最重要的物质基地，预　和２７２万台，占家电出口比重分别为１３％、１３　和　计中国对Ｅｌ出口不仅不会下降，甚至会稳中有升。　１６　，这一数据有可能在２０１１年迎来明显的变化。　・　９　・　日本问题研究　２０１１年第２期　虽然中国进口的汽车零部件会受到影响，但这次　从长期看，日本地震和核危机会加速日本汽车产　地震有助中国整车国产化进程提速，并且能够参　与替代生产一些下游产品如内外饰品、玻璃和轮　业和电子产业的生产转移到中国的速度。　［参　考　文　献］　胎、底盘基础、简单的电器片等零部件。另外，日　本灾后重建将刺激其国内建材需求大幅增长。由　于日本钢厂以板材生产居多，且各大钢厂产能影　响很大，需求的满足只有靠周边国家供应。作为　［１］Ｓｔｅｐｈｅｎ　Ｋｉｎｇ．Ｊａｐａｎ　ｅａｒｔｈｑｕａｋｅ　ｉｍｐａｃｔ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｗｏｒｌｄ　ｅ—　ｃｏｎｏｍｙｉ－Ｊ］．ＨＳＢＣ　Ｂａｎｋ　ｐｉｅ，２０１１（３）：１５．　－Ｉ２］田中鲇梦．地震对ＩＥＩ本国际贸易的影响［Ｒ］．日本经济　产业研究所（ＲＩＥＴＩ）研究报告，２０１１—０３—２９．　螺纹钢等建材生产大国，中国高等级螺纹钢生产　企业将受益于此。此外，如果日本高端板材减产，　对已经占据国内汽车板材市场一半份额的宝钢也　将带来机会。从农业和渔业看，由于日本食品受　污染，中国有望向日本扩大出口，预计未来出口量　将增加。从承接产业转移看，宏观层面的产业转　移应是中国产业发展的更大机会。日本地震后带　［３］福地希亚．！Ｅｌ本大地震对亚洲经济的影响Ｉ－Ｒ］．三菱东　京ＵＦＪ银行研究报告，２０１１—０４—０７．　－Ｉ４］Ｊｏａｃｈｉｍ　Ｆｅｌｓ．Ｅａｓｔ　Ｊａｐａｎ　ｅａｒｔｈｑｕａｋｅ　ａｎｄ　ａｓｓｅｓｓ　ｔｈｅ　ｅｃｏｎｏｍ—　ｉｃ　ｉｍｐａｃｔ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｗｏｒｌｄ［Ｒ］．Ｍｏｒｇａｎ　Ｓｔａｎｌｅｙ，２０１１一Ｏ３—２５．　［５］宏利投资．东Ｅｔ本大地震对世界金融市场影响的新动　态Ｉ－Ｒ］．Ｍａｎｕｌｉｆｅ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ　Ｊａｐａｎ，２０１１—０３—２５．　［６］丁安华．日本大地震及核危机对宏观面与产业面影响　的深度分析Ｉ－Ｒ］．招商证券研究报告，２０１１—０３—２１．　来的一系列问题，将使日本甚至全球认识到，日本　的经济环境其实是脆弱和危险的。而从全球范围　来看，中国是日本产业转移最好的选择地。所以　［责任编辑李颖］　Ｉｍｐａｃｔ　ｏｆ　Ｊａｐａｎ’Ｓ　Ｅａｒｔｈｑｕａｋｅ　ａｎｄ　ｔｈｅ　Ｎｕｃｌｅａｒ　Ｃｒｉｓｉｓ　ｏｎ　ｔｈｅ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｅｃｏｎｏｍｙ　ＷＡＮＧ　Ｊｕｎ　，ＣＨＥＮ　Ｌｉｕ－ｑｉｎ。　（１．Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ　Ｔｅａｃｈｉｎｇ　ａｎｄＲｅｓｅａｒｃｈ　Ｓｅｃｔｉｏｎ　ｏｆ　ｔｈｅ　Ｐａｒｔｙ　Ｓｃｈｏｏｌ　ｏｆ　Ｔｉａｎｊ　ｉｎ　Ｃｏｍｍｉｔｔｅｅ　ｏｆ　ｔｈｅ　ＣＰＣ，　Ｔｉａｎｊｉｎ，３００１９１；２．Ｃｈｉｎａ　Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ　ｏｆ　Ｅｎｅｒｇｙ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ　Ｃｅｎｔｒｅ　ｆｏｒ　Ｓｔｒａｔｅｇｉｃ　Ｓｔｕｄｉｅｓ，Ｂｅｉｊｉｎｇ，１００７３３）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｊａｐａｎ　ｉｓ　ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｉｎｇ　ｔｈｅ“ｂｉｇ　ｒａｖａｇｅ”ｆｒｏｍ　ｔｈｅ　ｅａｒｔｈｑｕａｋｅｓ，ｔｓｕｎａｍｉｓ，ｎｕｃｌｅａｒ　ｓａｆｅｔｙ　ｉｓｓｕｅｓ　ｉｎ　ｓｕｃｃｅｓｓｉｏｎ．Ｉｔｓ　ｎｅｇａｔｉｖｅ　ｉｍｐａｃｔ　ｏｎ　Ｊａｐａｎｅｓｅ　ｅｃｏｎｏｍｙ　ｗａｓ　ｏｂｖｉｏｕｓｌｙ　ｇｒｅａｔｅｒ　ｔｈａｎ　ｔｈａｔ　ｏｆ　ｔｈｅ　Ｈａｎｓｈｉｎ　ｅａｒｔｈｑｕａｋｅ，ｂｕｔ　Ｊａｐａｎｅｓｅ　ｅａｒｔｈｑｕａｋｅ　ｗｉｌｌ　ｎｏｔ　ａｆｆｅｃｔ　ｔｈｅ　ｐａｃｅ　ｏｆ　ｇｌｏｂａｌ　ｅｃｏｎｏｍｉｃ　ｒｅｃｏｖｅｒｙ　ａｓ　ａ　ｗｈｏｌｅ．Ａ—　ｓｉａ　Ｐａｃｉｆｉｃ　ｓｕｒｒｏｕｎｄｅｄ　ｂｙ　ｔｈｅ“ｎｕｃｌｅａｒ　ｃｌｏｕｄ”．ｃｏｕｐｌｅｄ　ｗｉｔｈ　ｔｈｅ　ｅｘｔｅｒｎａｌ　ｆａｃｔｏｒｓ　ｏｆ　Ｌｉｂｙａ　ｗａｒ　ａｎｄ　ｔｈｅ　ｅａ—　ｓｉｎｇ　ｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅ　ｍｏｎｅｔａｒｙ　ｐｏｌｉｃｙ，Ｊａｐａｎ’Ｓ　ｅａｒｔｈｑｕａｋｅ　ｂｒｏｕｇｈｔ　ｍｏｒｅ　ｕｎｃｅｒｔａｉｎｔｉｅｓ　ｔｏ　ｔｈｅ　ｇｌｏｂａｌ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｍａｒｋｅｔ．Ｊａｐａｎ’Ｓ　ｅａｒｔｈｑｕａｋｅ　ｈａｄ　ａ　ｌｉｍｉｔｅｄ　ｉｎｆｌｕｅｎｃｅ　ｏｎ　Ｃｈｉｎａ’Ｓ　ｅｃｏｎｏｍｙ，ｂｕｔ　ｉｔｓ　ｐｏｓｔ—ｄｉｓａｓｔｅｒ　ｒｅｃｏｎｓｔｒｕｃ—　ｔｉｏｎ　ｇａｖｅ　ａ　ｂｅｎｅｆｉｃｉａｌ　ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ　ｔｏ　Ｃｈｉｎａ’Ｓ　ｉｎｄｕｓｔｒｉａｌ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｅａｒｔｈｑｕａｋｅ；ｎｕｃｌｅａｒ　ｃｒｉｓｉｓ；ｉｍｐａｃｔ　・　１Ｏ　・