财务管理课后答案

习题答案 ： 一、单选题：

1、B2、A3、C4、C5、C 二、多选题：

1、ABC2、ABC3、ABCD4、ACD5、ABC 三、简答题：（略） 四、计算题： 1、（1）收款法下的实际利率=8%

128%100%8.57%

12108%4%360100%37.5% 2、放弃现金折扣的资金成本=

14%6020（2）贴现法下实际利率=

3、（1）立即付款：折扣率=3.7%；放弃现金折扣成本=15.37% （2）30天内付款：折扣率=2.5%；放弃现金折扣成本=15.38% （3）60天内付款：折扣率=1.35%；放弃现金折扣成本=15.81%

（4）最有利的是第60天付款，价格为9780元。若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。 4、（1）到期一次还本付息方式下的发行价格：

500×（1+10%×5）×（P/F。8%，5）=510.75（元）

（2）本金到期一次偿还，利息每年年末支付一次方式下的发行价格：

500×（P/F，8%，5）+500×10%×（P/A，8%，5）=540.15（元） （3）本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行价格：

500×（P/F，4%，10）+500×10%÷2×（P/A，4%，10）=540.78（元） 5、（1）每期租金=1300000/（P/A，6%，5）=308613元

（2）每期租金=1300000/[（P/A，6%，5-1）+1]=291147元

第6章 项目投资管理

参： 一、单选题：

1、A2、C3、D4、B5、B 二、多选题：

1、CD2、ABCD3、AB4、ABD5、CD 三、简答题：（略） 四、计算题： 1、（1）各年折旧额：

第1年：（200000-8000）×5÷15=000（元） 第2年：（200000-8000）×4÷15=51200（元） 第3年：（200000-8000）×3÷15=38400（元） 第4年：（200000-8000）×2÷15=25600（元） 第5年：（200000-8000）×1÷15=12800（元）

（2）净现值=（50000＋000）×0.909＋（50000＋51200）×0.826＋（50000＋38400）×0.751＋（50000＋25600）×0.683＋（50000＋12800＋8000）×0.621-200000

=149207.2（元）

（3）该投资方案现值指数=1＋149207.2÷200000=1.746

2、使用旧设备的现金流出量现值=9000＋3000×3.791=20373（元） 采用新设备的现金流出量现值=20000＋1000×3.791=23791（元） 差量=23791-20373=3418（元）

评价：由于使用新设备比使用旧设备多发生现金流出3418元，因此不应购置新设备。 3、（1）计算两个方案的现金流量。 ①计算年折旧额

甲方案年折旧额=20000÷5=4000（元）

乙方案年折旧额=（30000-4000）÷5=5200（元） ②列表计算两个方案的营业现金流量和现金净流量

单位：元 甲方案 乙方案 -20000 -33000 7600 9280 7600 9160 7600 9040 7600 20 7600 15800 （2）计算两个方案的净现值

甲方案：NPV=7600×（P/A，12%，5）-20000=7600×3.605-20000=7398（元）

乙方案：NPV=9280×0.3＋9160×0.797＋9040×0.712＋20×0.636＋15800×0.567－

33000

=3655.76（元） （3）计算两个方案现值指数。

73980.37 PI=1+0.37=1.37

200003655.760.11 PI=1+0.11=1.11 乙方案：NPVR=

33000甲方案：NPVR=

（4）计算两个方案的内含报酬率。

①甲方案每年现金流量相等，设现金流入的现值与原始投资相等。 甲方案：（P/A，I,5）=20000÷7600=2.632 甲方案内含报酬率：

25%+[（2.6-2.632）÷（2.6-2.436）]×（30%-25%）=26.13% ②乙方案每年现金流量不相等，使用“逐步测试法”。 测试i=16%时，

NPV=9280×0.862+9160×0.743+9040×0.1+20×0.552+15800×0.476-33000 =44.52（元） 测试i=18%时，

NPV=9280×0.848+9160×0.718+9040×0.609+20×0.516+15800×0.437-33000 =-1541（元）

乙方案内含报酬率=16%+[44.52÷（44.52+1541）]×（18%-16%） =16.06%

（5）计算两个方案的投资回收期

甲方案投资回收期=20000÷7600=2.63（年） 乙方案投资回收期=3+5520÷20=3.62（年）

（6）由以上计算得知，甲方案净现值、现值指数、内含报酬率均大于乙方案，投资回收期

小于乙方案，所以应淘汰乙方案，选用甲方案。 4、（1）固定资产原值=240（万元），固定资产年折旧=44（万元），原始投资=200（万元）， 经营期年净流量NCF，终结点净流量NCF7=101.17（万元） 36 =81.37（万元）

（2）净现值=74.29（万元）净现值率=38.92%，现值指数=1.39。

（3）该项目净现值大于0，净现值率大于0，现值指数大于1，该项目是可行性项目。 5、（1）债券成本=10%

（2）每年折旧额=（1550-50）÷3=500（万元）

（3）2004年的净利润=2000+（1000-400-500）×（1-40%）=2060（万元） 2004年经营净现金流量=（2060-2000）+500=560（万元） 2005年净利润=2180万元

2005年经营净现金流量=680万元 2006年净利润=2300万元

2006年经营净现金流量=850万元

（4）净现值=-1550+560×0.909+680×0.826+850×0.751=159.07（万元）

第7章 营运资本管理

一、单项选择题 1.B2.C3.B4.B5.D 二、多项选择题

1. BCD 2. ABCD 3. ABE 4. ABC 5. ABC 三、简答题（略） 四、计算题 1． 项目 批量 200千克 600千克 100 300 4000 12000 80 27

16000 5400 20000 17400 平均储存量 储存成本 订货次数 订货成本 相关总成本 Q2AB/C2*16000*200/40400(千克) 相关总成本=Q/2*C+A/Q*B=400/2*40+16000/400*200=16000（元）

所以每次购入C材料400公斤能使全年相关总成本达到最低，此时相关总成本为16000元 2． 项目 年赊销净额 变动成本 信用成本前收益 信用成本 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用 小计 信用成本后收益 A方案（N/30） 4800 3120 1680 52 72 26 150 1530 B方案（N/60） 5300 3445 1855 115 159 36 310 1545 C方案（N/90） 5600 30 1960 182 280 59 521 1439 经比较B方案的信用成本后的收益最大，所以选择B方案 （2）应收账款周转天数=50%*10+20%*20+30%*50=24（天） 应收账款机会成本=5300/360*24*65%*20%=45.9（万元）

坏账损失=5300*1.2%=63.6（万元） 收账费用=26（万元）

现金折扣=5300*（2%*50%+10%*20%）=63.6（万元）

信用成本后收益=5300-5300*65%-63.6-45.9-63.6-26-=1655.9（万元）

经比较D方案的收益大于B方案所以选择D方案 3．

（1） 无折扣时即当客户购买量不足500吨时

经济进货批量=2*7200*100/36200(吨)

相关总成本=200/2*36+7200/200*100=7200（元） 存货成本总额=7200*50+7200=367200（元）

（2） 购买量在500吨以上1000吨以下价格优惠5%此时成本总额最低批量为500吨

存货成本总额=7200*50*（1-5%）+500/2*36+7200/500*100=352440（元）

（3） 购买量在1000吨以上价格优惠8%此时成本总额最低批量在1000吨

存货成本总额=7200*50*（1-8%）+1000/2*36+7200/1000*100=349920（元） 经比较可得，成本总额最低的最佳经济进货批量为1000吨。

第8章 利润分配管理

一、单选题

1．C 2．D 3．A 4．D 5．B 二、多选题

1．ABCD 2．ABCD 3．ABC 4．ABCD 5．ABCD 三、简答题（略） 四、计算分析题 1．（1）为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%，即： 权益资本融资需要=700×50%=350（万元） 按照剩余股利，投资所需要的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：

对外筹措债务资金额=700×50%=350（万元） （2）可发放股利=800—350=450（万元） 股利发放率=450/800×100%=56.25%

即：可发放450万元的股利额；股利发放率为56.25%。 ２．（1）调整资本结构后需要追加资本额＝（8000×80%－1000）÷60%－8000

=1000（万元）

需要税后利润转增资本额=1000—400=600（万元）

（2）当年股利发放限额=750—（600—90）=240（万元）

３．（1）2007年投资方案所需的自有资金额＝700×60％＝420（万元）

2007年投资方案所需从外部借入的资金额＝700×40％＝280（万元）

（2）2006年度应分配的现金股利 ＝净利润－2007年投资方案所需的自有资金额

＝900－420＝480（万元）

（3）2006年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝550（万元）

可用于2007年投资的留存收益＝900－550＝350（万元） 2007年投资需要额外筹集的资金额＝700－350＝350（万元） （4）该公司的股利支付率＝550/1000×100％＝55％

2006年度应分配的现金股利＝55％×900＝495（万元）

（5）因为公司只能从内部筹资，所以2007年的投资需要从2006年的净利润中留存

700万元，所以

2006年度应分配的现金股利＝900－700＝200（万元）

第9章 财务分析

一、单选题

１．Ｃ ２．Ｃ ３．Ｂ ４．Ｃ ５．Ｃ 二、多选题

１．ＡＢＣ ２．ＡＢ ３．ＡＣ ４．ＡＣＤ ５．ＢＣＤ 三、简答题（略） 四、案例分析

（1）流动资产销售百分比＝（300＋900＋1800）/6000*100%＝50%

流动负债销售百分比＝（300＋600）/6000*100%＝15% 2007年需要增加的营运资金额＝6000×25%×（50%－15%）＝525（万元） （2）2007年需要增加对外筹集的资金额＝525＋200＋100－6000×（1＋25%）×10%×

（1－50%）＝450（万元）

（3）2007年末的流动资产＝（300＋900＋1800）×（1＋25%）＝3750（万元） 2007年末的流动负债＝（300＋600）×（1＋25%）＝1125（万元） 2007年末的资产总额＝5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）×25%＝50（万元） （上式中“200＋100”是指长期资产的增加额；“（300＋900＋1800）×25%”是指流动资产的增加额）

因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不 变，即2007年末的负债总额＝2700＋1125＝3825（万元）

2007年末的所有者权益总额＝资产总额－负债总额＝50－3825＝2625（万元） （4）07年的速动比率＝速动资产/流动负债×100%

＝（300＋900）×（1＋25%）/[（300＋600）×（1＋25%）]×100%＝133.33%

07年的产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%＝3825/2625×100%＝145.71%

（5）07年初的流动资产＝300＋900＋1800＝3000（万元） 07年的流动资产周转次数＝6000×（1＋25%）/[（3000＋3750）/2]＝2.22（次） 07年的总资产周转次数＝6000×（1＋25%）/[（5400＋50）/2]＝1.27（次） （6）2007年的净资产收益率＝6000×（1＋25%）×10%/[（1200＋600＋2625）/2]×100%

＝33.90%

（7）2007年的资本积累率＝（2625－1800）/1800×100%＝45.83%

第10章 财务预算与控制 一、单项选择题 1.D2.B3.A4.C5.D 二、多项选择题

1.ABCE2.ABCDE3. ABC 4. ABCD 5. ACD 三、简答题（略） 四、计算题

1、A中心本降低额=800×（150-130）=16000（元）

A中心本降低率=16000÷（800×150）×100%=13.3% 2、（1）计算追加投资前甲中心的剩余收益=300×15%-300×12%=9（万元） （2）计算追加投资前乙中心的投资额=12÷（18%-12%）=200（万元）

（3）计算追加投资前集团公司的投资利润率=（300×15%+200×18%）÷（300+200）×100%=16.2%

（4）若甲中心接受追加投资，计算其剩余收益为： （300×15%+25）-（300+100）×12%=22（万元）

（5）若乙中心接受追加投资，计算其投资利润率为： （200×18%+20）-（200+100）×100%=18.67%（万元） 3、

销售预算表 单位：元 项目 预计销售量 预计单位售价 销售收入 上年应收账款 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 现金收入合计 2． 生产预算表

季度 预计销售量 加：预计期末存货 合计 减：预计期初存货 预计生产量 3．

直接材料预算表 项目 预计生产量 单位产品材料耗用量 生产需用量 加：预计期末存量 减：预计期初第一季度 210 10 2100 246 第二季度 246 10 2460 296 第三季度 296 10 2960 258 第四季度 258 10 2580 250 全年 1010 10 10100 250 一 200 24 224 14 210 二 240 30 270 24 246 三 300 26 326 30 296 四 260 24 284 26 258 全年 1000 24 1024 14 1010 第一季度 200 100 20000 3000 16000 第二季度 240 100 24000 4000 19200 第三季度 300 100 30000 4800 24000 第四季度 260 100 26000 6000 20800 全年 1000 100 100000 3000 20000 24000 30000 20800 19000 23200 28800 26800 97800 存量 预计材料采购量 单价 预计采购金额 4． 206 2140 3 20 246 2510 3 7530 296 2922 3 8766 258 2572 3 7716 206 10144 3 30432 预计现金支出表

项目 上年应付款 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计 5． 直接人工预算表

项目 预计生产量（件） 单位产品工时 人工总工时（小时） 每小时人工成本（元） 人工总成本（元） 6．

制造费用预算表 单位：元 项目 变动制造费用 间接人工 间接材料 其他费用 小计 固定制造费用 修理费用 折旧 管理人员工资 其他费用 第一季度 150 360 295 805 1135 2000 400 330 3865 第二季度 180 700 500 1380 1750 2000 400 570 4720 第三季度 250 650 480 1380 1100 2000 400 1200 5700 第四季度 320 390 270 980 1600 2000 400 400 4400 全年 900 2100 1545 4545 5585 8000 1600 2500 18685 第一季度 210 10 2100 2 4200 第二季度 246 10 2460 2 4920 第三季度 296 10 2960 2 5920 第四季度 258 10 2580 2 5160 全年 1010 10 10100 2 20200 第一季度 1150 3210 4360 第二季度 3210 3765 6975 第三季度 3765 4383 8148 第四季度 4383 3858 8241 全年 1150 20 7530 8766 3858 27724 小计 合计 减：折旧 现金支出费用 7． 产品成本预算表 单位：元 成本项目 直接材料 直接人工 变动制造费用 固定制造费用 合计 8．

销货及管理费用预算表 单位：元 项目 销售费用 销售人员工资 广告费 包装费 管理费用 福利费 保险费 办公费 合计 每季度支付现金 9．

现金预算表 单位：元 季度 期初现金余额 加：销货现金收入 可供使用资金 减：各项支出 直接材料 直接人工 制造费用 销售及管理一 25000 19000 44000 二 28520 23200 51720 三 75 28800 35275 四 6627 26800 33427 全年 25000 97800 122800 金额 2000 8000 1000 1000 200 800 13000 3250 单位成本 单价 3 2 0.45 1.85 投入量 10 10 10 10 成本 30 20 4.5 18.5 73 30300 20200 4545 18685 73730 720 480 108 444 1752 30000 20000 4500 18500 73000 生产成本 期末存货成本 销货成本 4670 2000 2670 6100 2000 4100 7080 2000 5080 5380 2000 3380 23230 8000 15230 4360 4200 2670 3250 6975 4920 4100 3250 8148 5920 5080 3250 8241 5160 3380 3250 27724 20200 15230 1300 费用 所得税 购买设备 股利 支出合计 现金多余或不足 向银行借款 还银行的借款 借款利息 期末现金余额 10．

1000 15480 28520 28520 1000 25000 5000 50245 1475 5000 75 1000 23398 11877 5000 250 6627 1000 5000 26031 7396 7396 4000 25000 10000 115154 76 5000 5000 250 7396 利润表 单位：元 项目 销售收入 销售成本 毛利 销售及管理费用 利息 利润总额 所得税 税后净利润 11．

资产负债表 单位：元 资产 项目 现金 应付账款 直接材料 产成品 固定资产 累计折旧 资产总额

年初 25000 3000 618 1022 50000 6000 730 年末 7396 5200 750 1752 75000 14000 76098 项目 应付账款 长期借款 普通股 未分配利润 权益总额 负债与所有者权益 年初 1150 20000 40000 12490 730 年末 3858 20000 40000 12240 76098 金额 100000 73000 27000 13000 250 13750 4000 9750