财政收入、国债余额对国债规模影响的实证分析
□胡海亚
【内容摘要】本文通过理论与计量分析相结合的方法，运用了19～2015年的财政收入、国债余额数据对我国国债规模变动影
响进行了分析。同时也使用GDP、城乡居民储蓄额、财政收入、财政赤字、国债余额等相关的历史数据来研究上述
变量对我国国债发行额影响。回归结果表明：财政收入与国债余额是影响我国国债发行规模的主要因素。并且对此结果提出了合理的性建议。
【关键词】国债规模；财政收入；最小二乘法【基金项目】——基于主要商业银行绿本文为信阳师范学院研究生科研创新资助项目“绿色信贷对产业结构升级的影响研究—（编号：2018KYJJ18）研究成果。色信贷数据”【作者简介】胡海亚（1994～），女，河南驻马店人；信阳师范学院硕士研究生；研究方向：西方经济学
一、国内外文献综述
国债的发行可以扩大总需求、降低失业率、弥补财政赤
促进国民经济的长期健康发展（凯恩斯，字和维护社会稳定，
1936）［1］。只要一国把国债负担率保持适度的大小，就
［2］
1953）。但是政不会产生债务和经济危机（阿尔文·汉森，
应推行稳健的财政的还债能力是有一定限度的，
策，保持合理的国债规模，并在经济发展较快的时候，适当控2012）［3］。应该制国债的发行（Mathias＆Zimmermann，
例如：建立健全的国债市场从源头上避免债务危机的发生，
制度和财政制度（KarstenMause＆FriedrichGroeteke，
2012）［4］。一国的财政收入、平均收入、失业率、的债务水平和的财政支出均对国债的发行有着极其重要
2013）［5］。我国应该的影响作用（PeterTC＆JustinDB，
着重于财政收支平衡，增加我国的财政收入，合理减少［6］
2009）。GDP、居民储蓄与财我国的财政支出（梅研，
2012）［7］。中国国政赤字对中国国债规模产生影响（孙凡，
债规模方面隐含的危机已经不容小觑。所以，应该正确看
并在以后的发展中，积极防待发行国债所带来的负面影响，
2016）［8］。范债务风险和避免出现债务危机的情况（徐斌，
总体来看，对中国国债研究文献主要存在两种观点，一是我国的国债规模已经过大，我国应该做好国债规模的控
而且还具有一定制工作。二是我国的国债发行额并不大，
的发展空间。本文在以前作者对国债规模变动影响的基础
之上，添加了国债余额这个变量进一步分析他们对国债发行额的影响。
影响中国国债规模发生变动的因素比较多，本文一共引入六个变量来进行计量分析，主要变量如下：国债发行额（Nadi）、国内生产总值（GDP）、居民储蓄（Hsave）、财政收入（Freve）、财政赤字（Fdefi）、国债余额（Oude）。其中，国债发行额（Nadi）为因变量，其余为自变量。下面是各个变量的整
：《中国统计年鉴》《中国国家体描述性统计结果。数据来源
》《中国金融统计年鉴》、中国人民银行、中国国统计局数据库
家统计局、中华人民共和国部。
二、实证分析
（一）模型的设定。从定量的角度分析影响我国国债发模型如下：行规模变动的主要因素，
Nadi=b0+b1GDP+b2Hsave+b3Freve+b4Fdefi+b5Oude+
（1）
上述公式中，被解释变量为国债发行额（Nadi），解释变量包括国内生产总值（GDP）、居民储蓄（Hsave）、财政收入（Freve）、财政赤字（Fdefi）、国债余额（Oude）。b0为常数项，为随机误差项表示其它因素对我国国债发行规模的影响。（二）实证结果。运用Stata14.0软件的普通最小二乘法（OLS）对样本数据进行回归分析，影响因素回归结果如表1所示。
表1
变量名gdphsavefrevefdefioude_cons
回归系数0.1342*－0.1458*－0.3350*0.36190.4777＊＊＊－911.2610
标准误0.040.06760.14230.22650.09851446.50
t值2.0800－2.1600－2.35001.60004.8500－0.6300
p值0.05000.04300.02800.125000.5360
（2）
Nadi=－911.261+0.134*GDP－0.146*Hsave－0.335*Freve+0.362*Fdefi+0.478*Oude
P=0.1250＞0.05，当α=0.05，对于fdefi，所以模型中fdefi没有通过显著性检验，理应删除变量fdefi。此初步回归模型的结果表明，在其他条件不变的情况下，国内生产总值
平均来说，国债发行额会增加0.134亿元；在每增加1亿元，
其他条件不变的情况下，居民储蓄每增加1亿元，平均来说，
国债发行额会减少0.146亿元；在其他条件不变的情况下，财平均来说，国债发行额会减少0.335亿政收入每增加1亿元，
元；在其他条件不变的情况下，国债余额每增加1亿元，平均
国债发行额会增加0.478亿元。来说，
（三）多重共线性检验。
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“留守儿童”受教育权的保障
对经济欠发达地区反贫困的重要意义
□粟
一
【内容摘要】我国是世界上贫困人口最多的国家，而农村人口占了国家人口的绝大多数，解决农民收入问题成为了解决贫困的
当务之急。要提高农民的收入，首先要提升农村人口劳动力素质，这取决于农村教育水平的高低。作为祖国未来的建设力量与农村人口的未来主要成分，农村儿童的文化、素质关系着新农村的建设与发展。
【关键词】；受教育权；反贫困“留守儿童”【基金项目】（编号：黔科合体Ｒ字［2013］本文为贵州省软科学项目课题“反贫困视角下贵州留守儿童受教育权保障研究”
LKC2008号）阶段性研究成果。
【作者简介】粟一，贵州财经大学教师，硕士；研究方向：法学
随着市场经济的发展，农村劳动力逐渐向城市转移，由于农民工收入低、工作时间长且流动性大，加上我国二元户籍制度的建立，使得大部分的农民工子女不得不滞留在农村
“留守儿童”，成为在市场经济与知识经济的背景下，这一特殊群体越来越凸显出许多社会问题，其中大家最为关注“留守儿童”的教育问题，我国大部分农村依然存在着留守儿童受教育权不充分、低水平、严重缺损的现实情况，而且相当大
“留守儿童”一部分面临着辍学问题。所以必须以发展的眼
表2
相关系数矩阵
“留守儿童”光关注经济欠发达地区受教育权的状况与保障，
这对保护留守儿童健康成长、反贫困的实现与稳定、新农村建设和谐发展、推进城镇化建设等都具有重要意义。
、“留守儿童”一受教育问题凸显出经济欠发达地区的贫困特点
经济欠发达地区是一个相对概念，在以前，主要是针对自然资源贫乏、经济基础薄弱、产业结构不合理等导致经济
中部崛起等国发展滞后的地区的统称。但是随着西部开发、
主要因素，但这并不意味着国内生产总值、居民储蓄和财政
赤字对我国国债发行额没有任何影响。主要原因如下：一是由于本文只考虑了宏观层面的影响因素，而没有考虑微观因素。二是由于国债发型单位不统一，本文采取了以年度为分析单位。但在实际生活中，我国的经济决策确实存在一部分是以季度为时间跨度实施的，这种差异本文没有考虑到计量模型中。根据结论提出如下对策：我国应该适当控制赤字风险，因为目前我国的实体经济处于发展缓慢的一个阶段，而且我国的财政支出是高于财政收入的，所以，我国应该把注意力集中在控制财政赤字方面。不断优化国债市场结构及运行机制。新时代，目前我国经济处于发展转型时期，我国的金融和财政都不太完善，因此我国应建立一个比较健全的国债市场，为我国国债的发行创造一个良好的外部条件。
gdp相关系数
gdp1.0000hsavefrevefdefioude
0.99870.99770.86920.9915
hsave0.99871.00000.99710.88440.90
freve0.99770.99711.00000.87950.9875
fdefi0.86920.88440.87951.00000.8522
oude0.99150.900.98750.85221.0000
表2是运用Stata14.0软件得到的各个解释变量之间的
hsave和相关系数矩阵。gdp和hsave的相关系数为0.9987，
freve的相关系数为0.9971，freve和fdefi的相关系数为0.8795，fdefi和oude的相关系数为0.8522，由此看来，各个解释变量之间的相关系数都是比较高的，可以证明初步回归模型确实存在严重的多重共线性，因此需要对初步回归模型的严重多重共线性进行处理。
（四）多重共线性处理结果。本文采用逐步回归法来修正初步回归模型的多重共线性，结果如下：
Nadi=1288.69－0.2376freve+0.5311oude+u（3）方差膨胀因子VIF=1/1－Ｒ－squared=6.17＜10，所以，修正后的模型中各个解释变量之间存在的多重共线性并不严重，在一定程度上是可以忽略不计的。
三、结论与对策建议
在运用Stata14.0进行一系列的检验并修正后的模型表明，财政收入和国债余额是影响我国国债发行额发生变动的
【参考文献】
［1］MathiasDolls，AndreasPeichl，andKlausF．Zimmermann．AchallengefortheG20：Globaldebtbrakesandtransnationalfiscalsupervisorycouncils［J］．Intereconomics，2012，47（1）：31～38［2］PeterTC，JustinDB．Economicfreedom，thecostofpublicborrowing，andstatebondratings［J］．JournalofFinancialEco-nomicPolicy，2013，5（1）：72～85［3］D］．山东大学，2009梅研．我国国债规模实证研究［
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