收益法在无形资产评估中的应用

财务与管理Ｉ　ＦＩＮＡＮｃＥ　ＡＮＤ　ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ　收益法在无形资产评估中的应用　浙江万里学院　一吴军　张斌　、无形资产评估的难点与方法　根据《资产评估准则——无形资产》（中评协［２００８］２１７号）规　定，注册资产评估师执行无形资产评估业务，应为根据具体经济行　为，谨慎区分可辨认无形资产和不可辨认无形资产……其中，不可　辨认无形资产是指商誉。　产评估中，收益现值法的选择与应用。　。　二、收益现值法在无形资产评估中的应用　收益现值法的原理及其派生方法收益现值法是运用货币时间　价值的观念，将无形资产可能给企业带来的预期收益　按一定的折　现率折算成现值，以确定该项无形资产价值的一种评估方法。该方　其一，无形资产评估的难点。具体包括：（１）自创无形资产的成　本难以确定。自创无形资产的时间可能跨越多个会计期间，这样同　一法适用于以投资或转让为目的的无形资产评估，因为无形资产之　所以能被用来投资或转让，在于其能够给拥有者带来超额收　益——垄断利润和超额利润，因此，其转让或投资并不是作为一般　商品来进行，而是作为一种获利能力，故其转让或投资价值最适合　采用收益现值法来进行评估。　无形资产评估的收益现值法则是指通过评估无形资产未来预　支出可能与多项无形资产有关，从而使得难以进行无形资产核　算。另外，自创无形资产支出的规模与无形资产自创的成功之间没　有比例关系。很多情况下，一定规模的无形资产自创支出，并不能　产生任何成果。（２）无形资产的受益期难以确定。无形资产的受益　期在很多情况下与自身的质量相关性较小，更多地受竞争对手行　动的影响。无形资产的受益期受法律保护的影响较大。在企业由于　知识产权纠纷而求助于法律保护时，法律保护倾向就对企业无形　资产的受益时间至关重要。无形资产的受益期受偶发性因素的影　响较大。是指那些企业在正常生产经营活动中难以控制，但对企业　无形资产的受益期有重大影响的因素。　其二，无形资产评估的方法。根据国际惯例和我国国有资产评　估管理暂行办法的规定，有形资产和无形资产评估的一般方法包　括收益现值法、重置成本法、现行市价法三种。由于无形资产和有　形资产的内涵不同，评估时需要根据不同的性质和特点选择和采　用不同的评估标准与评估方法，这是无形资产评估的核心问题，其　决定无形资产评估的计价基础和实际结果。在无形资产的评估中，　最重要的是评估方法的选择，对于同一项无形资产来说，选择的方　法不同，其评估结果也不同，因此，必须客观地根据评估对象的类　型及评估的目的来选择恰当的评估方法。本文主要介绍在无形资　期收益并按一定贴现率将其折算为现值，借以确定被评估无形资　产价值的一种专门技术方法。　三、案例分析　在评估企业无形资产中，收益法的运用还可以与成本法、市　场法相结合。特别是在评估企业整体资产时表现尤为明显，下面　以某企业的评估案例说明收益法在整体资产评估的综合运用。待　评估企业×××３年是一家钢铁企业，暂且称为生生钢铁厂。该企　业是一家老企业，生产经营状况一直比较好。目前该企业想进一　步扩大规模，由于缺乏资金，企业想通过中外合资方式引进外　资，解决发展资金问题。现聘请国内一家资产评估公司帮助企业　评估资产，以便以评估结果为底价与外商进行谈判。评估公司接　到聘请后，根据企业的合资目的，决定在企业继续经营的假设前　提下评估该企业的资产。　其一，评估范围。经过了解生生钢铁厂在进行中外合资时，将　原企业中的非经营资产分离出来，其中主要包括职工宿舍楼、职工　田企业内部组织生产经营活动的法定依据，不得随意更改。在油田　企业资金预算管理的基础上，对资金运行的全过程实施系统管理。　一资金，一律实行有偿制，严格监控，专款专用。第三，建立资金补偿　是资金核定系统的管理　对下属单位坚持以需要与节约兼顾为　积累机制，强化资金后续管理。对油田企业下属单位实行折旧基金　和管理费用部分上交的方式，积累基金，对下属困难企业适当给予　扶持，通过发放一定数额的内部借款，重点支持企业进行技术改造　和产品升级换代。　参考文献：　核资的基本原则，采用合理的计算方法，确定资金的合理需要量，　加强资金的计划管理，及时分析资金动态，使资金的使用达到最优　化。二是资金运用系统的管理。对资金运用项目变事后“监督”为立　项决策，加强预见性，减少盲目性。　其四，强化资金管理约束机制，提高资金使用效率。油田企业　强化资金管理约束机制，提高资金使用效率，要具体做到：第一，优　化资金约束机制，抓好资金结构管理。针对资金使用的轻重缓急，　将营运资金区分为生产经营资金和非生产经营资金。生产经营资　金不得挤占或挪用。非生产经营资金本着宁可少花、不可多花的原　［１］徐奋：《我国现阶段企业资金管理存在问题及应对措施》，《时　代金融》２Ｏ（】７年第２期。　［２］张鲁东：《油田企业资金管理前瞻》，《经济师》２０ｏ５年　第８期。　［３］张爱萍：《资金集约化管理在石油企业的应用》，《经济师》２ｏ０６　年第１１期。　（编辑余俊娟）　则，力求压缩总额开支。第二，建立资金循环机制，狠抓资金流程管　理。为保证资金满负荷、高效益运营，发挥结算中心的蓄水池功能，　调节资金余缺，重点支持成员单位生产所需资金。内部调剂使用的　财今通孔・综合（中ｌ　２００９年第４期　财务与管理Ｉ　ＦＩＮＡＮｃＥ　ＡＮＤ　ＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴ　小学、幼儿园等，这些资产将不纳入将来的合资企业，只有经营性　的资产才纳入合资企业。因此，需要评估的资产也仅包括经营性资　产部分。　次，通过对企业固定资产的现状及过去的折旧状况、企业近几年的　追加投资计划进行考察，预计其今后三年合理的折旧、利息支出以　及追加投资的相应数额。其三，根据企业的发展特点，假定该企业　在三年后的未来年份中，每年的净现金流量与未来第三年的净现　金流量相同。通过上述分析，得出该企业未来继续经营情况下的净　现金流量，如表１所示。　其二，评估方法。该企业在过去的长期经营中，经营业绩一直　比较好，而且在继续经营的条件下，所有企业中所形成的资产还会　在今后的经营中继续发挥作用，在这种情况下，评估公司认为收益　现值法是一个合适的选择。此外，由于还要相应确定其中无形资产　的价值量，因此还需要采用重置成本法对有形资产部分进行评估　后通过剩余法来确定无形资产的价值。　其三，对企业基本情况的分析。具体包括：（１）产品情况。待评　估企业是一个钢铁企业，其主要产品就是钢铁。经了解，该企业生　其五，企业整体评估。最后企业的整体评估值计算结果为：　表１　税后利润（万元）　折旧（万元）　利息（万元）　追加投资（万元）　企业现金流量表　×××３年　１２９Ｏ０　５Ｏ（）０　６７０　×××４年　１３３６９　５０ＯＯ　８０４　单位：万元　×××５年　１４２１Ｏ　５ＯＯＯ　９３８　三年毛　１４２１（　５Ｏ０Ｃ　９３ｇ　４５ＯＯ　５１Ｏ０　５４［）（）　５４ＯＣ　产的钢材主要分为四大类，暂且将此四大类产品称为Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ　类。从前五年的产品销售情况来看，销售收入基本是稳步上升的，　×××１年略有下降趋势，经了解，是因为资金回收不好造成的，　×××２年和×××３年以来再没有出现过上述情况。从评估年份的订　货情况来看，市场需求仍有扩大的趋势，该厂在订货相当充分的情　况下仍不能满足现实的市场需求：联系我国今后机械行业和汽车　行业的方针来看，该厂产品未来前景是比较广阔的，该企业也正是　看中了不断发展的市场才作出吸引外资和扩大规模的决策。（２）生　产能力情况。通过厂区的实地考察可以看到，该厂的厂房、车间及　其主要的生产设备都比较陈旧，从设计水平和生产能力上看都比　较落后，近几年新建的厂房和新进的国外先进设备不多，有些还没　有正式投入运行。虽然该厂表面上很落后陈旧，但建厂以来先后进　行了两次大的更新改造和现代化改装，其大部分主要设备的技术　水平已经有明显的提高，功能也有了改进，目前的运营状况能够满　足生产的需要。从有形资产的在用情况看，企业曾有一些闲置的设　备，但在评估值前已转让给附近的乡镇企业了，因此可以认为企业　的所有有形资产都是在用资产。（３）财务情况。从实力来看，该企业　的自有资金比率为０．５８，长期负债比率为Ｏ．１９，流动负债比率为　０．２２，这些指标表明在企业的资金实力是较强的。从长债能力来　看，企业的流动比例是１．０２，速动比率为０．４４，这一指标偏低，经了　解企业存货量较大，但其主要原因是交通紧张，影响产成品的按时　运出。从盈利能力来看，该企业的资金利润率为３９％，销售利润率　为１４％，说明企业的盈利水平是比较高的。经过上述对待评估企　业的产品市场、生产能力、环境以及财务状况的分析，笔者认　为，该企业属于生产经营比较正常、经营管理水平较高具备继续经　营条件的企业，而且，企业也不存在特殊的经营风险。　其四，预测及对企业进行整体评估。在了解了企业基本情况的　基础上，我们对企业前五年的财务报表进行了详细的分析，并将其　中的重要项目及其变化原因与企业有关管理人员进行了认真的探　讨，进而对企业未来３年以及３年后总的发展趋势进行了预测分　析。　首先，历史数据表明，该企业产品的利润波动较大。企业四种　产品的利润水平以及各自变动的幅度也不同，而且利润的变动主　要是由各种产品的价格变动引起的。产品的平均价格主要受两个　因素的影响，其一是每一类产品的价格都不同程度地受到调　整及市场供求变化的影响。同时，由于近几年企业四类产品的结构　在不断发生变化，高价格的产品不断增加，低价格的产品不断减　少。针对这一主要因素，对企业今后几年中价格及产品结构可能发　生变动隋况进行分析，最后确定了未来三年中价格的合理水平。其　净现金流量（万元）　１４Ｏ７Ｏ　１４Ｏ７３　１４７４８　１４７４８　Ｐ＝１４０７０（Ｐ，Ｆ，１Ｏ％，１）＋１４０７３（Ｐ，Ｆ，１０％，２）＋ｌ４７４８（Ｐ，Ｆ，１０％，３）　＋１４７４８／１０％（Ｐ，Ｆ，１０％，３）＝１４６３０２．８６万元，企业整体资产评估值为　１４６３０ｏ万元。　其六，企业无形资产的整体评估。在应用收益法对企业整体进　行评估的同时，也是采用成本法和市场法对企业有形资产进行了　评估。评估结果是：流动资产评估值为５８７７０万元，房产评估值为　２８６５３万元，机器设备评估值为：３６９６０万元，有形资产评估值为　１２４３８３万元。利用剩余法可以求出该企业无形资产的整体价值　为：Ｐ：１４６３００一ｌ２４３８３：２ｌ９１７万元。企业无形资产的整体评估值为　２１９１７万元。　其七，企业无形资产的分解。经分析，企业中并无重要的技术　专利和可用于单项评估价值的专有技术。企业的无形资产包括两　部分，其一是土地使用权，其二是商誉。经过对土地使用权的评估，　得到土地使用权的评估值为１５ｏ００万元。利用差割法，可以得到商　誉评估值为６９１７万元，即：Ｐ＝２１９１７—１５０００＝６９１７（万元）。　虽然评估方法主要由评估目的决定，但也应注意与评估条件　的匹配。例如，某项新技术欲转让，根据评估的目的应采用收益现　值法，但如果资料不足，无法预测出该项技术未来的获利能力即收　益额无法预测时，只能采用成本法，尽管成本法不用于以资产转让　为目的的评估。另外，收益现值法是通过对未来收益的预测来折算　收益现值，而这种未来收益受市场及企业内部诸多因素影响，这些　因素又是变动的，因此，合理地预测未来收益是正确评估无形资产　价值的关键所在。这样看来，对于无形资产评估理论及方法的研究　在我国尚处初步阶段，而无形资产的评估在我国社会主义市场经　济中的作用却显得越来越重要。在科学技术作为第一生产力越来　越受重视的时代，无形资产市场正在形成和发展，对无形资产的评　估具有越来越重要的现实意义。　参考文献：　［１］陈仲：《无形资产评估导论》，经济科学出版社１９９５年版。　［２］刘京城：《无形资产价格形成及评估方法》，中国审计出版　社２ｆ）０１年版。　［３］苑泽明：《现代企业无形资产价值管理研究》，东北财经大　学出版社２０Ｏ１年版。　［４］姜楠：《资产评估》，东北财经大学出版社２（）（】４年版。　（编辑余俊娟）　财套通巩・综合（中ｌ　２０ｏ９年第４期